新浪财经讯 4月4日消息，蒙牛乳业(2319-HK)涨%至元(港元，下同)，成交额亿元；同期恒指涨%至点。交银国际维持该股买入投资评级，但将目标价下调至 港元。蒙牛FY11F/FY12F 的市盈率分别为 倍及 倍，估值吸引。
交银称，公司2010年纯利按年增加%至 亿元人民币，较我们预期低5%，主要由于原奶价格上涨，导致毛利率下降。年内收益按年增加%至 亿元人民币，符合我们预期。由于原奶价格增幅今年应放缓，我们预期毛利率压力或减低。高端乳类产品毛利率较高，将成为蒙牛的主要盈利推动力。此外，营业开支兑收益占比在未来两年应会改善。基于目前行业2011年平均市盈率为25倍。
