新浪科技讯 北京时间2月16日凌晨消息，美国投资银行派杰(Piper Jaffray)今天发布研究报告，将巨人网络(微博)(NYSE:GA)的股票评级定为“增持”(Overweight)，目标价定为9美元。
以下是报告内容概要:
结论:
在最近与巨人网络管理层召开会议后，我们继续买入该公司股票。
我们相信:1)《征途2 Online》(派杰预计，这款游戏在巨人网络2012财年营收中所占比例为35%)继续获得动量；
2)《征途》系列游戏(《征途Oline》、《征途》绿色版和《征途》怀旧版，派杰预计这些游戏在巨人网络2012财年营收中所占比例为55%)的表现仍旧稳定；
3)巨人网络拓展中的游戏产品组合预示着该公司的增长轨迹良好。我们预计，巨人网络将在2012财年中推出5到7款新游戏(大型多人在线游戏和网页游戏)，其中包括Allods和Spirit of Warriors等。
我们重申巨人网络的“增持”评级和9美元的目标价(基于2012财年每股收益预期与倍市盈率的乘积再加上每股净现金)。
*《征途2 Online》继续获得动量，且核心《征途》系列游戏仍表现稳定:
根据我们最近的服务器数量检测以及与巨人网络管理层的对话，我们认为巨人网络在2011年4月推出的自主开发游戏《征途2 Online》正继续获得动量。截至2012年2月4日，《征途2 Online》的服务器数量从截至2012年1月7日的55个增加至59个，每日最高同时在线用户人数(PCU)约为40万人。我们了解到，《征途2 Online》的最新升级包将在2012财年第三季度中发布，预计这将提高《征途2 Online》的人气度。我们还了解到，《征途》系列游戏仍表现稳定。
*增长中的游戏产品组合预示着良好的未来增长:
我们获悉，巨人网络计划在2012财年中推出5到7款新游戏，其中包括4到5款大型多人在线游戏，以及1到2款网页游戏。我们了解到，巨人网络将在4月底开始对Allods进行封测，预计这款游戏将在2012财年第二季度正式发布。我们认为，巨人网络的自主开发游戏Spirit of Warriors将在5月或6月发布，备受期待的大型多人在线角色扮演游戏《光荣使命》很可能将在2012年底推出。此外，我们还了解到巨人网络计划在下半年推出1到2款网页游戏。
*《龙魂》开发团队迁址并非重要事件:
我们了解到，巨人网络游戏《龙魂》(派杰预计，这款游戏在巨人网络营收中所占比例不足1%)的开发团队已从成都迁往上海。虽然我们了解到，《龙魂》开发团队中已有一些人因此次迁址而离职，但这一事件不会对巨人网络的财务业绩造成重要影响。
*预计第四季度业绩表现良好:
我们预计，巨人网络第四季度营收和每股收益符合我们预期的7550万美元和美元(华尔街分析师平均预期为7540万美元和美元)。
投资建议:
我们重申对巨人网络股票的“增持”评级。我们将巨人网络的目标价定为9美元(2012财年每股收益为美元的预期，乘以倍的失业率，再加上每股美元的净现金)。按2012财年的预期每股收益计算(不计入现金)，巨人网络的市盈率为倍；考虑到以上所述的增长推动力，这使其股票看起来颇具吸引力。
目标价风险:
开发和取得新IP许可的能力；《征途2 Online》及其他新游戏的成功；不确定的经济状况；竞争；较短的游戏产品寿命周期；执行；商业模式变动；定价；以及政府监管措施等。(唐风)
