越过千元大关的黄金，正在吸引无数投资者的眼球。国际金价，进入11月以来，有半数以上的交易日屡屡超出历史新高。与金价同时上涨得是高昂的情绪。量子基金投资家--吉姆•罗杰斯预言黄金能够超过2000美元/盎司，全球商品投资基金贝莱德预言全球央行将变身黄金净买方，国际财经杂志《巴伦周刊》的最新文章称长期金价可能触及8000美元/盎司。
现在，几乎所有的投资者都在看涨黄金!
一、 金价频创新高已有不理智成分
跳出黄金，看历史上的金融市场波动。每当金融市场上几乎所有的投资者，都一边看涨或一边看跌，这样的市场就难以为继。像08年的国际油价，在145美元的历史高位而天量成交。又譬如大家熟悉的中国股市:在07年10月6000点之上的历史高位时，几乎所有的投资者，都看高至8千、1万、1万2、、、这其中，不乏大家所信赖的权威投资报告，不乏中外知名投行、券商和投资家。
金价过千前，亦有人看涨亦有人看跌。过千之后，市场上一片看涨，不断有人提高金价预期，鲜闻看跌的声音。这种现象是行为金融学中典型的'羊群效益’，说明金价已有不理智成分。
二、金价过千，保值功能薄弱
在过去的20年中，随着新技术的应用，采金成本一直持续下跌。从长期宏观角度来看，黄金的消费需求主要是工业用金和首饰用金。工业用金的原材料比重伴随着新材料、替代材料的开发，而不断降低。总需求量不大，而且增加量也不多，工业用金不足以支撑黄金牛市。历史经验告诉我们，首饰用金量总是伴随着金价的上涨而下跌。 世界黄金协会日前发布的《2009年第三季度黄金需求趋势报告》显示三季度全球黄金需求同比下降了34％。黄金价需背离明显。
由于储量和开发周期的限制，黄金难以像石油一样在短时间内迅速增产。世界各国中央银行黄金储备调整政策，往往会在黄金供需博弈中起到决定性作用。印度央行的购金计划、各国央行外汇储备多元化的前瞻，加剧了投资者的上涨预期，成为近期影响金价的决定性因素之一。
伴随着美元疲软和金融危机的阴霾，本轮金价上涨是储备和避险用金需求推动下，各种因素引发的心理预期和市场博弈的结果。在这种背景下形成的黄金价格缺乏基本面的支撑，不具备可持续性。
三、长线投资，黄金已非上选
黄金投资不同于债券、股票等，没有每年的现金流收入，相反有一定的保存费用支出。黄金投资的收入主要表现为博取买卖价格差。而且，这种价格差收入要超过黄金的保存成本加同期的银行存款利息。金价过千后，博取价差收益的成功概率在降低，长期收益难以保证。
1. 1980年1月: 由于伊朗发生伊斯兰革命，以及苏联入侵阿富汗，金价快速涨到850美元的历史新高，随后暴跌至400美金以下。
2. 1983年1月: 由于利率下降，金价一度涨过500美元，却在当年2月的最后四个交易日跌去105美元。
3. 1987年10月: 美国股市崩盘，金价快升过500美元后难以为继，之后是5年的漫漫熊市。
四、现在适合投资的黄金产品
成功的金融投资经验告诉我们，任何一种金融标的物在创出新高后，已没有直接历史行情可借鉴。这时，控制风险要比盈利更迫切。现阶段的黄金投资应该是本着'风险第一’的原则，保持良好的心态，选择合适的投资品种，制定合适的投资策略。
国内面对普通投资者的黄金理财产品主要有两类:第一类的纸黄金、黄金股票、黄金期货和黄金衍生品都有直接或间接的资金放大效益。此类产品对投资的经验要求较高，在金价居高不下的情况下，普通投资者应该保持高度谨慎。
另一类的金条和金币属于实盘黄金投资，没有被迫斩仓的压力，适合现阶段的普通投资者操作。这类黄金理财产品资金进入门槛相对较低，兼具收藏价值，亦符合中国家庭买金藏金的文化传统。
当前行情下，普通投资者还可考虑购买黄金基金。将投资交由专业人士，按基金管理公司运作模式，负责跟踪、分析市场，进行黄金投资操作。
五、平衡盈利和风险--建议的投资策略
结合现阶段的黄金市场现状，考虑到普通投资者的实际情况和适合操作的黄金投资品种，本文具体建议四点投资策略:
1.黄金在家庭投资组合中的比例不超过20%。
2.投资黄金的资金为家庭中长期不用的闲置资金，投资的优先级别在房产、基金之后。
3.少涉足或不涉足保证金黄金交易。
4.设置止损价位或止损金额。
