网易云音乐又整了新活，其所推出的“色彩声学研究室”刷屏社交网络，许多人的朋友圈都被#网易云人格主导色#占据。
就在网易云音乐登上热搜榜的同时，其赴港IPO的消息也已传出。
据港交所5月26日披露，网易云音乐向港交所递交主板上市申请，美银证券、中金公司及瑞信为其联席保荐人。
一、“云村”的用户粘性相当高
“色彩声学研究室”的成功，恰恰体现了网易云音乐制造话题的能力。
懂年轻人，能与年轻人共鸣，是网易云音乐的核心竞争力之一。
据招股书数据，2021年网易云音乐目前用户中89%是90后，日活用户日均听歌时长76分钟，主动进行UGC创作的用户占比达25%。截至2021年底，网易云音乐用户创作的歌单总数超20亿。这无疑是一个相当优异的用户粘性成绩单。
高粘性背后当然是网易云音乐吸引用户的独特气质。
以最具特色的“评论区”为例，这里汇聚了大量由用户自发生产的内容，包括对音乐的欣赏、评论，以及被音乐唤起的个人记忆。承载着用户与音乐情感共鸣的“评论区”，正是网易云音乐社区精神的重要象征。大量才华横溢的评论令人惊艳，甚至被网友整理成“金句”打包传播。根据招股书，网易云音乐的听歌用户中有超过48%浏览评论区。
根据招股书，网易云约九成的活跃用户为90后，是中国90后年轻用户最受欢迎的在线音乐平台。此外，据Mob研究院《Z世代大学生图鉴》，网易云音乐以高活跃用户占比和高TGI（偏好度）成为最受Z世代大学生欢迎的娱乐APP。
除了年轻化外，网易云用户构成的另一个特征是高线城市占比高。招股书显示，网易云在线音乐服务月活跃用户中一、二线城市用户占比大于60%。
二、情怀和商业可以兼得
“情怀”带来的用户粘性，究竟能不能转化为持续的商业价值?
如果仅仅去研究冷冰冰的财务数据，或许难以窥见真相。
所幸的是，在网易云音乐之前，哔哩哔哩和知乎已经“打了样”，各自交出了精彩的成绩单。
无论是哔哩哔哩、知乎还是网易云音乐，它们所走的路子都是首先有高质量的社区内容和氛围形成了特殊的、不可替代的文化，凝聚了一批忠实用户，然后再“出圈”探索商业模式。
哔哩哔哩2021年3月登陆纽交所，最初市值约32亿美元，仅3年时间，股价已经涨了15倍，是美股的超级明星股之一。2021年3月29日，哔哩哔哩在港股上市。
哔哩哔哩的成绩单:
2021年，B站总营收达120亿元，同比增长77%，其中第四季度的营收达到了亿元，同比增长91%，远超市场预期;而毛利率则达到%，连续7个季度实现环比上涨。2021年1季度，哔哩哔哩净营业额总额达人民币亿元，同比增加68%。月均活跃用户达亿，而移动端月活用户达亿，同比分别增加30%及33%。
知乎则是2021年3月登陆美股。
知乎的成绩单:
知乎2021年一季度业务全线爆发。具体而言，线上广告业务实现收入亿元，同比增长%;付费会员业务实现营收亿元，同比增长127%;商业内容解决方案实现营收亿元，达到去年去年收入的89%;其他业务（包括在线教育、电商）的收入为1714万元，同比增长200%。
哔哩哔哩和知乎在商业层面的高增长，证明了“情怀”和商业是可以兼得的。
三、网易云音乐无需着眼短期变现
只要深耕独有的文化和服务，苦练内功，商业化或许是水到渠成之事。
网易云音乐在招股书中写到，“为长期发展奠定坚实基础，而非寻求即时的财务回报或盈利能力”。
这是一种卓尔不凡的气质和自信。音乐是需要温度的，如果只着眼于短期变现，反而限制了社区的生命力与想象力。
实际上，网易云音乐并不缺乏短期的变现能力。
高活跃、高粘性等用户生态往往意味着更强的付费意愿。
在付费率上网易云音乐处于在线音乐行业领先位置。根据招股书，2018至2021年，其在线音乐服务月付费用户数分别为420万人、863万人、1600万人，三年净增加了倍。结合MAU计算，公司在线音乐付费率也从2021年的%提升至2021年的%，净增加了个百分点，2021年在线音乐付费率位居行业第一。
2018、2019以及2021年，网易云音乐分别录得营业收入亿、亿、49亿元人民币，其中2019及2021年收入同比增速分别为%和%;
其中:
在线音乐服务收入部分，2018、2019以及2021年，分别取得收入亿、亿和亿元人民币，其中2019及2021年同比增速分别为%和%;
社交娱乐服务及其他收入部分，2018、2019以及2021年，分别录得收入亿、亿、亿人民币，其中2019及2021年同比增速分别为%以及%。
这样的财务数据说明两点:
1、即使在变现非常克制的情况下，网易云音乐的收入依然在保持高增长。
2、“社交娱乐服务”作为除了音乐服务之外的“第二只脚”，增长势头非常强劲。
所谓“社交娱乐服务”，得益于2021年10月推出的直播业务。网易云的社区属性使得用户间的社交氛围感强、互动率高，且大量入驻平台的原创音乐人需要与用户直接沟通的场景，这些优势使得网易云音乐的直播业务能够平稳落地、迅猛发展。
不少投资者可能担心网易云音乐的版权成本问题，事实上，由于音乐版权价格居高不下，直接导致了音乐业务成本奇高，进而影响了网易云的毛利表现。但目前，随着行业规范化的趋势，版权价格表现出下行的可能性。不出意外，未来将大大改善网易云的盈利能力。
