和讯特约
一、经济缓慢复苏 美国形势好于欧洲
美国经济经过2007年底开始的大幅调整，在2009年中期基本开始进入相对稳定的复苏阶段。美国本轮经济调整幅度还是比较大的，2009年一季度GDP一度下降了%。不过在美国政府7000亿美元大规模的刺激下，美国经济在2009年中期开始企稳，并呈现缓慢复苏。美国工业生产指数见底回升，并持续上行。相应地，美国的产能利用率也逐步回升，目前达到%。先行指标制造业采购经理人指数（PMI）和服务业采购经理人指数（NMI）都处于50上方，表明美国经济整体基本处于扩张阶段。从GDP分项来看，2010年一季度个人消费和私人投资对GDP贡献明显。美国私人投资逐步恢复，尤其是库存投资近几个季度恢复明显。政府消费和投资在2009年对冲私人投资下降确实取得了较为显著的效果，随着美国经济的复苏，政府投资力度有所降低，对经济的拉动作用下降。
美国各项对GDP贡献率
从经济周期的角度来看，美国经济至2007年12月正式进入衰退，到2009年6月各项经济指标见底回升，基本可以表明，美国经济在2009年6月左右达到谷底。这样，美国本轮经济调整的时间大致为18个月，对照美国历史上历次经济收缩期的持续时间，基本可以印证本轮美国经济调整充分，出现二次探底的可能性很校
欧元区经济总体保持恢复趋势中的低速增长格局。2009年3月，欧元区GDP 出现了%的衰退。随着外围经济的复苏，2010年一季度欧元区GDP同比增长％，环比增长％。根据国际货币基金组织的预测，2010年和2011年欧元区经济保持较低的增长速度，增长率分别为1％和％。
不过对欧元区影响最大和最不确定的就是债务危机。2008年经济危机爆发后，由于统一货币，缺少独立的货币政策，各国只能依靠财政收支来进行扩张的刺激政策。很快，各国的财政就不堪重负，整个欧盟的财政收支都已经远远偏离了欧盟成立初期《马斯特利赫特条约》和《稳定与增长公约》中规定的“警戒线”:欧元区各国政府财政赤字不得超过当年国内生产总值（GDP）的3%、公共债务不得超过GDP的60%。目前，欧元区未偿债务总额占GDP的比重达到%，财政赤字占GDP比重从2008年底的%迅速上升至2009年底的%。
尽管近期市场对欧债危机的担忧和炒作有所淡化和减弱，但是欧债危机导致的经济增长问题才真正开始逐步显现出来。未来，高赤字和高债务国必须降低债务和赤字比率。但这使得希腊、西班牙、葡萄牙等国家施行紧缩的财政政策，这将影响到这些国家和欧元区整体的经济复苏能力和动力。
