新浪科技讯 北京时间5月13日早间消息，与新浪财经独家合作的市场研究机构ThinkEquity LLC发布了一份针对全球性网站托管与云计算行业领导者Rackspace Hosting(以下简称“Rackspace”)的研究报告，分析师拉杰斯·格海(Rajesh Ghai)建议持有(Hold)这只股票。以下为研究报告的摘要。

　　研究总论:

　　虽然上周的分析师日增强了我们对Rackspace有能力拓展旗下两种业务的信心，但我们仍不清楚Rackspace如何才能将其客户亲和及“狂热支持”的纪律延展至正以更快速度增长的云业务。尽管Rackspace的营收预计将健康增长，但由于Rackspace在渗透企业业务方面的能力尚未被证明，而这种能力对该公司比我们当前预期更快地拓展其网站托管业务来说至关重要，加之利润率较低的云业务在营收中所占比例很可能有所增长，因此我们担心Rackspace未来的利润率将会承压，这可能限制其每股收益的上行趋势。在看到与此相反的证据以前，我们将Rackspace的股票评级下调至“持有”。

　　分析要点:

　　* Rackspace上周的分析师日增强了我们的信心，相信该公司有能力实现比我们此前预期更快的营收增长；

　　* 我们确信，Rackspace能继续利用其“狂热支持”及客户亲和纪律，来维持该公司在网站托管业务方面的优势；

　　* 但是，我们仍不清楚Rackspace如何才能将“狂热支持”的纪律延展至云托管业务，从而创造出必要的差异性，来提高增长速度更快的云业务的利润率；

　　* 我们还认为，云行业增长中的竞争以及所有竞争对手之间“抢占地盘”的观念很可能将令价格承压，并导致这一行业中所有竞争对手的利润率承压；

　　* 鉴于我们对云业务增长速度很可能远高于网站托管业务的预期，我们预计，云托管业务在Rackspace2011年营收中所占比例将接近于翻一番；

　　* 由于Rackspace的营收来源未来很可能逐步向云业务转变，因此我们对Rackspace利润率的承压感到担心。虽然Rackspace的营收将健康增长，但利润率承压可能限制其每股收益的增长；

　　* 在看到与此相反的证据以前，我们将Rackspace的股票评级下调至“持有”。

　　* 基于9倍的EV/CY11 EBITDA(Rackspace企业价值与其2011财年利息、税项、折旧及摊销前盈利的比率)，我们认为，Rackspace股票的每股公允价值为19美元。

　　估值:

　　基于9倍的EV/CY11 EBITDA(Rackspace企业价值与其2011财年利息、税项、折旧及摊销前盈利的比率)，我们认为，Rackspace股票的每股公允价值为19美元。我们预计，Rackspace在2011财年的EBITDA(利息、税项、折旧及摊销前盈利)将为亿美元。

　　投资风险:

　　* 云业务长期内的利润率都将处于相当低的水平；

　　* 向云服务的长期过渡进程将慢于预期；

　　* 2011年宏观经济状况将仍旧疲软；

　　* 激烈的价格竞争将导致每用户收入低于我们预期。(唐风)