近日，斗鱼正式公布招股书，启动赴美上市。招股书显示，斗鱼2018财年营收近37亿元，同比增长94%；平均月活跃用户量（MAU）达亿，2021年第一季度进一步增长至亿，继续稳居中国第一大游戏直播平台。

目前，斗鱼仍处于亏损状态，这让外界对其“钱”景产生担忧。但行业人士指出，斗鱼着眼于长期盈利能力的打造，具备更好的盈利前景。

“斗鱼可以像其他平台一样以实现短期盈利为首要目标，但却选择打造完备的直播生态体系。这样可以从根本上打造可持续的盈利能力，但是一个慢工细活。”一位直播行业人士分析。

根据招股书，2021年斗鱼耗费较大资金和资源去搭建“直播+”生态体系，在获取独家赛事等优质内容和顶级头部主播方面投入成本较高，以确保核心竞争力持续加强。

过去几年间，斗鱼斥资引入PDD、iG战队等数十位头部主播，同时也拿下了覆盖《英雄联盟》《绝地求生》《DOTA2》等众多游戏的337场顶级电竞赛事的版权，并获得了29个全球及全国性电竞赛事的独家直播权。

这些重金投入的效果是立竿见影的，大量优质游戏直播内容、顶级主播及独播电竞赛事带来了斗鱼活跃用户量持续快速增长。招股书显示，2021年第一季度，斗鱼月活跃用户量（MAU）达亿，同比大幅增长%。与此同时，斗鱼的认可度、用户黏性及忠诚度持续增强。招股书显示，2021年第四季度，斗鱼移动端的新注册用户中，超过92%为自然流量增长。2021年,斗鱼平台平均次月活跃用户留存率为%。

在内容运营方面，斗鱼的“直播+”模式探索直播与多方场景的结合与衍生拓展，在此基础上实现内容的升级，大幅提升用户付费意愿。招股书显示，2016、2017和2021年，斗鱼季度平均付费用户分别为90万、240万和380万；2021年第一季度达600万，同比增长%。受益于活跃用户及付费用户的持续快速增长，以及直播打赏、广告、游戏分发等变现渠道的不断增强，斗鱼2021年营收增长同比接近翻番，至亿元。

斗鱼以全方位的平台搭建“直播+”生态体系，不仅推动电子竞技直播行业的优化配置，也成为行业生态的创新代表，打造了企业的“护城河”。

艾瑞咨询数据显示，2021年中国电竞玩家数量达亿，相当于美国的倍；预计到2023年将增长至亿，占全球电竞玩家总量的%。未来，随着游戏分发、上下游产业链的开拓，其他多元化的收入占比将会不断提升，斗鱼生态化直播体系，将迎来流量变现的超级红利期。