美东时间8月26日，市场研究机构ThinkEquity LLC发布了一份针对美国手工艺品和家纺产品零售商Jo-Ann Stores(以下简称“Jo-Ann”)的研究报告，分析师马克·曼德尔(Mark Mandel)建议买入这只股票。以下为研究报告的摘要。

　　研究总论:

　　与以往一样，Jo-Ann运营利润继续大幅超出我们预期，营收则仅略微好于预期。Jo-Ann的缝纫品和非缝纫品商品类别都继续表现出强劲增长的动量，旗下大型零售店和小型零售店也均拥有强劲的动量。我们相信，大多数的正面动量都应该会继续下去，促使该公司上调销售额和盈利预期，并提高资本支出和进行股票回购活动。我们上调对Jo-Ann业绩的预期，而此前预期原本就已超出华尔街一致预期。基于2010财年每股收益为美元的预期和大约倍的市盈倍数，我们认为Jo-Ann的股票极具吸引力。

　　分析要点:

　　* Jo-Ann第二季度运营利润为每股收益美元，远远超出我们预期的美元，也远好于去年同期的每股亏损美元；

　　* Jo-Ann第二季度毛利率比去年同期增长121个基点；

　　* Jo-Ann第二季度按同店销售计算的销售额比去年同期增长%；

　　* Jo-Ann管理层将2010财年营收增长预期上调50个基点，至同比增长3%到4%；每股收益预期上调美元，至美元到美元。按同店销售计算，我们将Jo-Ann2010财年销售额增长预期从%上调至%。我们还将Jo-Ann2011财年每股收益预期从美元上调至美元，2011财年每股收益预期从美元上调至美元。

　　估值:

　　基于我们超出华尔街分析师一致预期的2010财年每股收益为美元的预期，Jo-Ann的市盈倍数大约为倍，远低于我们所预期的15%的公司每股收益长期增长率。我们相信，Jo-Ann的市盈倍数将随着公司上升中的资产和股票回报率而有所增长。基于2010财年每股收益为美元的预期和15倍的市盈倍数，我们重申对Jo-Ann股票的“买入”(Buy)评级和53美元的目标价。

　　投资风险:

　　* Jo-Ann未来仍有大量工作要做，原因是该公司正继续将规模较小的零售店转为规模较大的零售店；

　　* 由于大约一半业务与缝纫品有关，Jo-Ann容易受到消费者行为变化的影响。(金良)