新浪科技讯 北京时间7月11日晚间消息，中银国际(BOCI Research)今日发布投资报道，维持阿里巴巴股票的“持有”评级，将目标股价下调至港元。

以下为报告内容摘要:

我们认为阿里巴巴2011财年营收涨幅将放缓，利润涨幅也将有所下滑，主要是因为国际和国内市场付费用户出现下降趋势。同时，基于交易的平台(全球速卖通和无名良品)本财年还不会给阿里巴巴带来显著营收。我们认为阿里巴巴2011财年第二财季EBITA(未计利息、税项及摊销前利润)利润率将出现下滑。

短期利润面临压力:我们预计阿里巴巴2011财年营收同比涨幅将下降至%，利润同比涨幅将降至%。

1) EBITA利润率下滑:主要是因为第二财季是传统的推广季节，因此营销开支将大幅增长。

2) 付费用户下滑:无论是国际市场还是国内市场，付费用户数量出现下滑趋势。

3) 基于交易的平台贡献不大:至少本财年内还不会带来显著营收。

长期前景相对乐观:

1) 7月6日有报道称，阿里巴巴投资了美团网。

2) 6月30日有报道，在阿里巴巴的配合下，杭州市公安局依法抓获涉嫌跨国网络欺诈的36名犯罪嫌疑人。这表明了阿里巴巴打击网络欺诈的决心。

3) 7月16日有报道称，陆兆禧将辞任淘宝网CEO，专注于阿里巴巴业务。

估值:

我们维持阿里巴巴股票的“持有”评级，将目标股价下调至港元。(李明)