2010广东中山投融资高峰论坛于2010年3月28日在广东中山举行。论坛深入探讨了目前中小企业的融资困局，以及推动中山加快进入资本市场的途径。东方富海投资管理有限公司基金副总裁梅健先生出席论坛并致词。

下面是东方富海投资管理有限公司基金副总裁梅健先生的致词:

梅健:刚才李总讲关于融资成本的问题，如果你经营的比较好，很多企业第一是占用供应商的钱，这是不要利息的，是最便宜的，但你必须要有一定的溢价能力才能做到这一点。二是银行借款，国家利率都是统一的，最多有一定的上浮，这也比较便宜;第三是民间拆借，这比较贵，据我了解，现在起点是15%以上，还有一个是股权融资，股权融资的价值和银行间接融资的价格没有可比性，因为作为企业主去股权融资，都是出让一部分股份，在香港可以发一个可转换债券。

股权融资涉及到企业的估值，目前中国私募股权的估值应该是全世界最高的，原因是中国股市的价格是全世界最高的，所以应该讲成本很难换算成利息的成本，股权融资有其特殊性。

主持人:关于融资成本方面，李总有什么补充吗？

李军:在中国，债权融资和股权融资没有成本可比性，债权融资，银行的钱，本金是要还给人家的，股权融资的钱是不用还的，这些钱是从股民那里拿过来的，如果我是企业家我肯定去搞股权融资，对于中国具备上市条件的企业来讲，这两者没有可比性，股权融资非常好。

周总:还要强调一下，股权融资尽管从明面上看没有成本，实际上也有成本，如果他把钱投给你，变成了他自己的股权，这部分股权是有回报的，这个回报就是投资的成本。企业上市以后，股民投给你的钱也是要回报的，这个回报有一个算法，这里不多说，至少不管谁投给你的钱，你把股份出让出去，他是需要回报的，这就是你的成本。

主持人:股权出让的成本可能梅总接触的更多，梅总，现在很多企业从他的角度出发，他总是把股权出让价格跟未来上市价格的预期联系起来，现在等于永远在水涨船高的阶段，创业板这边的上市发行价格高的话，他这边跟你要的钱一定更多，等于是一个连带成本的感觉，不知道您对此有什么评论？

梅健:假设这个企业估值是五千万，你现在让出10%的股份，将来上市以后变成了50个亿了，那么10%的股份就是5亿，但你不能这么算这个帐，你是一个小学生的时候，是小学生的价钱，就像农产品加工，在田里的时候和农产品加工完了以后在市场或加工厂的价值是不一样的，同样是土豆，田里的土豆和麦当劳卖的薯条价格是不一样的，所以这个不能这么算。

有些企业家说目前创业板发行市盈率100倍，我现在给你打个对折50倍，这也是不现实的，我刚才演讲时也讲过，二级市场有二级市场的价格标签，一级市场也有一级市场的价格标签，因为你还没上市，你能不能上市是存在风险的，你这个企业会不会在还没上市的时候就倒下了？企业家存在一定的道德风险，外部股东是要考虑风险收益的，所以你不能简单的把二级市场的市盈率打个折给创投，创投是不会接受的。