在周一大跌%之后，昨日同洲电子（.SZ）股价上演跌停。而引发二级市场股价连续走弱的原因正是其公告停止2009年增发之时的预计年营业收入10亿元的项目。而对于其他项目进展缓慢，昨日公司董秘叶欣在接受《第一财经日报》记者采访时也坦承，的确存在或多或少的问题。

终止项目是为更好发展

年营业收入10亿元的“好”项目被终止，对于二级市场的股价影响自然巨大。而在同洲电子公告中的解释也受到投资者的质疑。叶欣回应称，终止是公司经过深思熟虑之后作出的决定，旨在为公司更好地发展。

公告中，同洲电子对于终止项目的原因解释为政策层面的变化让募投项目主体难以申请相关资质和行业前景堪忧。但记者查阅资料发现，根据工信部《卫星电视广播地面接收设备定点生产管理办法》，并无母公司有定点生产资质，子公司或孙公司就不能申请的规定。

对此，叶欣表示，的确从政策层面来看并无硬性规定，但是公司在为募投项目申请相关资质时的确碰到了各种各样的问题。而随着公司对原有生产线的优化升级，产能充分释放之后已经完全满足了现有的生产订单需求。“再建生产线很容易导致产能过剩，不利于公司发展。”“随着国家政策的变化，以及市场环境的变化，公司在2010年年报中就已经表态暂停该项目。”

而对于公告中解释的行业前景堪忧，毛利率会直线下降，相关数据似乎很难佐证。记者查阅同洲电子过去三年年报披露的财务数据发现，公司卫星电视用户终端设备毛利率分别为%、%和%。显然毛利率并未出现公告中解释的那般直线下降。而且刚刚披露的2011年年报中同洲电子还表示了对于卫星机顶盒业务的看好。

募投项目进展存问题

项目终止显然是公司与投资者双方都不愿意看到的结果，但是其他几个募投项目同样存在进展缓慢的问题。对此叶欣表示，这些项目的确存在或多或少的问题。这其中最主要的问题就来自于南通工厂选址之后的一系列因素不“给力”。“土地规划出现变动，当地供电部门未能达成一致导致长时间停工；施工期间又发现土地施工难度很大；而设备供应商环节又出现问题，”叶欣称，“正是各种不好的情况集中发生才导致了项目进展缓慢。”

尽管一切都看起来“情有可原”，但是对于投资者而言募投项目的进展缓慢或者终止，对于二级市场的股价影响带来的损失才是真切的。对此，有券商投行人士在接受本报记者采访时表示，“募投项目进展缓慢或者变更，说明公司在当初募集资金之时对于募投项目的可行性调查的工作不到位。”该人士表示，“任何项目都会有风险，但是如果两年多之后这一切问题才被公司选择告知投资者，就显得有些不合情理了”。

对于近些年公司高管频繁离职，同洲电子相关人士表示，均属于个人原因。“公司的核心团队并未离开，对公司影响不大。”