和讯特约

摘要

事件:

2009年11月27日，国家发改委、财政部、国家粮食局、中国农业发展银行发布了《关于做好2009年东北地区秋粮收购工作的通知》。继续在东北地区实行玉米、大豆临时收储政策；引导东北大豆压榨企业入市收购；南方饲料消费省份要积极到东北产区采购玉米。

2009年11月30日，粮食局发布了《关于2009年国家临时存储粮食收购等有关问题的通知》。包括，临时收储品种和价格，执行主体，入库粮食质量，财务处理，收购资金以及统计处理等收储的细节问题。

1、与08/09年度收储政策的异同点——敞开收购，南方饲企补贴收购。

2、新政策增加企业在东北采购玉米积极性，政策托底价格坚挺。

在玉米收储政策公布之后，我们认为后期东北地区的玉米价格短期坚挺，主要有三个原因。

第一，国家敞开收购真正的奠定价格底部。

第二，补贴饲料企业，且补贴随时可能停止将刺激饲料企业积极采购。

第三，东北地区加工企业未列入补贴范畴，必导致其提价积极采购。

3、南方饲料企业补贴收购，南方地区价格有望回落。而南方饲料企业在有补贴的状况下，我们认为南北的价差有望缩小，其中以南方地区玉米价格缓慢下跌做贡献。

4、华北地区高价玉米将稳中趋弱。华北继续在收储政策之外，同时今年的华北地区玉米价格没有了去年的价格优势。

5、投资策略

针对现货企业，南方以及华北地区的玉米需求方可以保证稳定生产的前提下放慢玉米的采购步伐，后期价格将会缓慢的下调。而东北地区的玉米需求企业不要盲目的上调价格收购，在今年玉米没有供需紧张的大环境下，保证正常生产能够满足的条件下也需要放慢收购步伐，使得玉米价格向收储底价靠拢，降低收储成本。

以大连玉米平仓价格作为定价指标的玉米期货价格，在东北地区现货价格坚挺的背景下，期货价格也将坚挺，以当前1550-1600元/吨的现货价格，到2010年5月玉米的成本价格在1760-1810，当前价格较为合理，鉴于后期对国家可能在价格上涨后进行调控价格的措施，我们认为当前玉米价格不应盲目追高，可以在东北地区收购热情放缓之时，进行卖出操作。

下载文件:玉米收储政策解读

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