网易科技讯 3月5日消息，据国外媒体报道，雅虎股价今日收涨76美分，涨幅%，收报美元每股。机构巴克莱资本的分析师将该股评级由“中性”上调至“增持”。报告称，雅虎在阿里巴巴以及雅虎日本中所持股权的价值，在公司目前股价中的贡献受到了低估。

巴克莱资本分析师安东尼·第克莱门特（Anthony DiClemente）将雅虎评级由此前的“中性”上调至“增持”，并将该股的目标股价由此前的22美元上调至26美元。

第克莱门特在报告中写到，阿里巴巴的估值可能已从去年第三季度时的400亿美元，上升到550亿美元，这也将雅虎的估值提升了亿美元，到亿美元。

报告称，由于披露的财务数据有限，很难评估阿里巴巴集团的具体价值，所以只能大概估算阿里巴巴2012年和2013年的财务状况。按照雅虎文件中披露的财务数据。阿里巴巴在2012年第二季度和2012年第三季度营收分别增长了71%和74%，平均运营利润率超过30%。

如果假设:1）2013年阿里巴巴的营收增长将降低至60%；2）2013年运营利润率低至32%；3）折旧与摊销费用相当于营收的6%，相比起来，eBay在2012财年和2013财年为8%。那么阿里巴巴的息税摊销折旧前利润（EBITDA）在2012财年和2013财年就分别为亿美元和亿美元。考虑到其他项目调整与一次性因素，这一数字可能比较保守。如果市盈率为19倍EBITDA，那么对阿里巴巴集团的估值就是550亿美元。

第克莱门特预计，雅虎最终会将大部分此类持股收益返还给股东。

这位分析师在报告中指出，除了价值8亿美元的10年期优先股外，雅虎在阿里巴巴中所持股权还可为公司带来82亿美元现金。考虑到雅虎的传统、大规模并购较低的可能性、新管理团队的承诺、以及首席财务官对回购股票的态度，这部分现金很有可能会被返还给股东。

虽然雅虎目前无计划按照阿里巴巴模式来处理在雅虎日本的持股，但第克莱门特强调，在东京交易的雅虎日本股票自去年9月18日以来已经上涨了37%。按照他的计算，这对雅虎股价有税后每股1美元的贡献。

这位分析师表示，雅虎核心业务目前对股价的贡献为每股美元，考虑到“点击成本”，以及好于预期的第四季度财报，这已经较此前美元的估计有所提高。然而，第克莱门特认为这种改善无法进一步提振股价。“只有涉及用户参与的指标改善，才能让核心业务更坚实，”他说。

将雅虎核心业务对股价贡献的美元，加上阿里巴巴与日本雅虎，以及56亿美元现金贡献的美元，就得出26美元每股的目标股价。（亚比）