近期蔬菜价格大幅上涨，猪肉价格受季节性因素影响也出现小幅反弹，市场对消费端通胀上行的预期出现短暂升温。市场人士表示，四季度通胀上行压力加大，居民消费价格指数（CPI）或将出现反弹，并对货币政策进一步宽松形成约束。

供应趋紧“菜篮子”涨价超预期，四季度CPI或承压

据农业农村部公布的“农产品批发价格200指数显示，10月以来蔬菜价格快速攀升，10月25日菜篮子产品批发价格指数为，较10月9日的上涨近10%。同期“菜篮子”产品批发价格200指数涨幅逾11%。

据财联社记者在寿光地利农产品物流园采访获悉，因今年秋后连续两场长时间降雨，叠加低温影响，在山东、河南等北方产区，芹菜、菜花等多种蔬菜产量下降约4成，供应紧张，菜价一路走高。目前，菠菜批发价格已从此前的7元/斤回落到4元左右/斤，但菜花、南瓜、大白菜等大部分蔬菜价格整体上继续小幅上涨。

平安证券首席经济学家、研究所所长钟正生表示，今年极端天气频发对蔬菜价格形成上行驱动、猪肉价格对CPI的拖累面临减弱的可能，四季度CPI的上行压力加大。

不过广发证券分析师刘郁认为，虽然近期蔬菜价格涨幅超出往年同期的季节性规律，但蔬菜价格上涨持续时间往往较短，对CPI的影响并不具有持续性。此次蔬菜价格上涨，最多可能持续五个月。未来关注蔬菜价格上涨，是否与其他消费品价格上涨产生共振。

年内CPI反弹暂不会对货币政策操作形成掣肘

东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示，10月CPI反弹已成定局，估计同比涨幅将在1%左右，且反弹势头会在四季度延续。但从CPI同比的绝对水平上看，年底前升破2%的可能性不大，仍处于温和偏低水平，这意味着未来一段时间CPI反弹不会对货币政策操作形成掣肘。当前央行的主要关注点仍是宏观经济运行态势，即四季度经济下行压力是否会有所缓解，以及宏观政策稳增长力度的把握。

钟正生也指出，CPI上行尚不会触及3%的经验警戒线，但从PPI水平和CPI趋势来讲，货币政策仍需管理好通胀预期。且明年猪价回升后，若叠加冷冬对蔬菜、能源价格的冲击，CPI还将面临进一步的上行压力。这是货币政策若要采取更宽松的举措所必须考虑的约束。