尽管淡出国内手机品牌市场两三年之久，但借助全面转型手机代工 以及对外贷款投资收益，ST波导（.SH）今年可能迎来摘除“ST”帽子的一天。

6 日，ST波导发布的2011年上半年财报显示，今年上半年ST波导收入亿元，同比减少%，实现净利润3515万元，同比增长 %。ST波导表示，由于手机市场快速转向3G智能手机，公司主推的2G低端手机出货量明显下降，所以公司从去年底开始，逐步停止部分盈利状况 不佳的手机生产销售，而大力开拓研发技术服务业务，致使公司主营业务盈利能力加强。

财报显示，虽然今年上半年ST波导国内收入和海外收入分别下滑%和%，但手机毛利率同比却增长了个百分点，至%。

“其 实波导已经基本放弃自身品牌市场的经营，全面转型手机代工和第三方手机方案提供商。”一位与ST波导有业务来往的人士昨日对《第一财经日报》透露，这两年 波导的主要业务就是，面向非洲、印度、孟加拉国和部分南美国家的海外手机贸易商推出手机主板和手机外壳等配件设计生产和销售，海外贸易商在当地组装厂组装 销售，波导在其中只收手机主板和外壳的代工费。基于此，海外市场收入占ST波导上半年总收入比重达%。

其实，除了全面转型手机代工外，ST波导近两年持续盈利的另一主要原因是:对外贷款的投资收益。

ST 波导2009年和2010年财报显示，2009年ST波导扭亏为盈的根本原因是，变卖部分资产获得3687万元收益，以及获得2484万元政府补贴，否则 ST波导2009年还亏损4878万元。2010年ST波导通过交通银行宁波奉化支行和上海银行宁波分行，分别向青海中金创业投资有限公司和荣安集团股份 有限公司发贷9000万元和亿元委托贷款，上述两项借款让ST波导在2010年就获得了1277万元收益，让ST波导2010年对外委托贷款取得的 总收益达1629万元，导致ST波导2010年净利润上升至4226万元。

同样的状况在今年上半年再次出现。

今年上半年ST波导对外发放委托贷款产生的投资收益为1879万元，扣除非经常性损益的净利润仅为1065万元。

“波导山寨化操作模式还能持续多久，的确是很大问题。现在中国山寨手机在全球市场退潮，已导致波导上半年收入大幅缩水。”上述人士指出，波导近两年通过对外贷款获得投资收益，其实也是一个无奈的举动。