皮海洲

继在美国市场大肆“猎杀”中国概念股之后，国际空头势力又把“战火”烧到了中国的家门口——在香港市场上大肆唱空、做空中资港股。国际评级机构穆迪最近也发布了一份关于61家中资企业的负面报告，导致涉“案”的多只港股被沽空出现暴跌。为此，有业内人士表示:A股市场将会成为下一个“被猎杀”的目标。

“猎杀”A股市场，相信这是许多境外机构梦寐以求的事情。但遗憾的是，这只能是某些境外机构的梦想，而很难成为现实。

首先A股市场是一个不规范的市场，对于境外机构来说，要想“利用”A股市场并不难，但要“猎杀”A股市场却并不容易。毕竟A股市场还是一个相对封闭的市场，QFII目前在A股市场还只能充当配角。穆迪这样的国际评级机构在国际市场上能够呼风唤雨，但在A股市场上还缺少“信徒”。尤其重要的是，A股市场还缺乏个股做空机制，不能靠做空个股来赚钱，打压个股的结果是持有相关股票的投资者都遭受损失，是把廉价筹码送给别人。这种事情，还需审时度势地去做。

“猎杀”A股市场之所以不容易，也与A股市场原本就不良的投资环境有关。在美国市场，在中国香港市场，上市公司弄虚作假也许是一件大事，甚至要被退市。也正因如此，一旦有中介机构认为一家上市公司涉嫌造假时，对于涉案公司来说，也许意味着灾难降临，股价因此将受重挫。

但A股市场却不一样。在A股市场，上市公司弄虚作假的事情司空见惯，上市公司也没见受到重处，更不会退市。所以，这样的利空消息对A股上市公司影响有限，不会对A股公司股价构成重大杀伤。

笔者以为，A股市场之所以不容易被“猎杀”，一定程度上还与A股市场本身没有多少下跌空间有很大的关系。美国股市经过2008年的熊市之后，经过最近两年的反弹，基本上又回到了2007年高点的附近。而目前A股市场的指数，还不到2007年高点的一半，相比美国股市，A股下跌的空间非常有限。尤其重要的是，作为A股权重股的银行股、石化股等，估值甚至低于境外市场。如银行股的A股与H股几乎都是倒挂的。

此外，由于A股市场还是一个不成熟的市场，因此，在A股市场出现异常波动的情况下，不排除政府部门会采取政策措施来维持A股市场的稳定。这对于那些试图做空A股市场的境外机构来说，更是一个不得不防的撒手锏。(作者系资深市场分析人士)