导语:“阅后即焚”照片分享应用Snapchat今日宣布融资6000万美元，在这轮融资中的估值达到8亿美元。《财富》杂志网络版随后发表署名丹·普利马克(Dan Primack)的文章称，鉴于当前仍然没有营收，Snapchat估值如此之高令人看不懂，但该公司可能拥有一个宏伟的计划，支撑着8亿美元估值，只是它和投资方不愿透露罢了。

以下为文章全文:

照片分享应用Snapchat是全球增长最快的移动应用之一，用户每天分享超2亿张“快照”。对于不熟悉Snapchat的人，或者30岁以上的人群来说，“快照”就是即时信息或照片，它们最长在10秒钟之后就会自动销毁，因此也被称为是一款“阅后即焚”应用。

Snapchat的估值上升速度也是全球最快的公司之一。据报道，Snapchat在B轮融资中募集资金6000万美元，不计现金，它的估值达到8亿美元。Snapchat已经证实了这一传闻，但并未透露具体的财务条款。不过，Snapchat目前尚未有营收，也没有一个明确的商业化道路。

鉴于快照会迅速消失，传统的移动广告模式对Snapchat而言似乎根本行不通。或许在记忆残存价值上，Snapchat具有电视广告的特点，但两者之间仍然没有太多的可比性，毕竟在10秒钟的浏览时间内，用户会专注于别的事情，如快照内容，而在30秒钟的广告期间，用户只能在屏幕上看到一样东西。

Snapchat的部分数据也会稍纵即逝，与Pinterest和Tumblr等公司搜集的信息形成了鲜明对比。提到轻博客Tumblr，它在被雅虎收购时，估值仅比Snapchat B轮融资高出25%左右。对于Institutional Venture Partners这样的后期投资者来说，这虽是相当不错的回报，但远未达到可观的程度。

所以，对Snapchat的最新估值是完全源于用户众多或增长迅速，还是投资方认为雅虎等公司有可能收购它？鉴于雅虎收购Tumblr的价格仅比融资后Snapchat的估值高出25%，所以我认为这两种看法都缺乏现实依据。

Snapchat完全可以推出某种订阅模式，或者是免费增值服务，这只会对其用户增长带来很小的影响，但市场份额却有可能会遭到竞争对手的蚕食。或者，Snapchat只是一个“特洛伊木马”，在公司不断完善服务，成为事实上的移动拍照应用的同时，不断牢牢吸引用户的关注。

有一个人应该知道这个问题的答案，那就是Institutional Venture Partners合伙人丹尼斯·菲尔普斯(Dennis Phelps)，该机构牵头实施了Snapchat此轮融资。不过，菲尔普斯并不愿就这一交易接受采访。相反，他写了一篇题为“IVP投资Snapchat的十个原因”的博文，最终给我带来了两个思考。

那就是，要么菲尔普斯是一位十分差劲的风险投资者，他根本不清楚自己在做什么，要么他很清楚自己在做什么，只是不愿意告诉读者罢了。我猜是后者。老实说，菲尔普斯给出的许多原因都相当牵强，道理即便不适用于数百家创业公司，但也适用于数十家创业公司。比如，移动为先、专注于图像而非文字、Snapchat创始人在数字技术方面的天赋与生俱来、Snapchat总部设在南加州，等等。

实际上，其中有些并不是很好的投资理由，比如听从A轮投资方(即Benchmark和Lightspeed)的建议，比如“因为他们让我们这样做”。正因为如此，我再次认为Snapchat具有一个宏伟的计划，只是Snapchat和它的投资方都不愿透露，即便是在一条10秒钟以后就自动销毁的信息中。(清辰)