和讯消息 2010年2月27日，“2010中国宏观经济预测春季年会”在北京召开。德意志银行董事总经理、大中华区首席经济学家马骏在会上预测，由于国际经济2010年总体呈现上升趋势，中国或将面临一个出口超趋势，预期反弹的上行风险，会加大中国过热的风险。

马骏表示，从总体上判断是美国提供的是上行风险。最近德意志银行研究团队关注美国的一些领先指数，跟中国出口有很高的相关性，比如美国PMI，在1月份上涨到，2月份是62点多，比中国PMI高很多很多。某种意义上讲，美国的环比反弹，这个领域当中还要强于中国，这是非常令人惊讶的事情。按照这些数字估算，今年美国的至少上半年经济增长很可能大大超出市场平均预测，德意志银行的预测是美国经济增长%，这在过去的几个月中连续上调。即便有这么大的欧洲的主权风险，美国显示出的上行的趋势还是非常强劲的。

很多人会担心这个上行可能是存货上调，是不是可持续，马骏解释说，觉得可持续性比大家想象的来的更好更长。因为美国存货下降一直连续八个季度，今一直到去年四季度开始存货还是下降的。8个月下降至少会跟随6个月存货反弹，后面4个月会非常强劲。如果回到美国的ICM和PMI可以直接预测中国的出口增长，大概有70、80%的把握根据这些指数预测今后四到五个月的中国出口增长。即使在环比下行的假设下，还会高于30%。

这一点同时也受到了其他的一些数据的支持，比如说德意志银行最近做了40几家企业的调查，主要是调查他们的产能利用率情况，发现这些制造业企业，跟出口相关的企业，平均产能利用率已经从一季度66%快速恢复到现在的84%。产能利用率是什么含义呢？它带来的是一个定价力的上升，历史上可以用数据证明产能利用率上升的时候，这个企业就有提价的能力。还有海关过去几年一直报出口单价的数字，在08年年中到09年年中，中国的出口单价不管用人民币还是美元计量，下降了10%，最近几个月开始有所反弹。他预计到今年年终，中国出口量已经可以超过历史新高，产能利用率也可以接近上一周期的顶峰。如果量达到顶峰，产能利用率也达到顶峰，价格会恢复原来的水平。但对此他比较谨慎，认为不会有10%的价格上涨，但5%的出口价格的上涨是非常可能的。这是最近企业调查中得到验证，所以刚才讲的30%的收入反弹当中，很可能有5个百分点是涨价的因素在这里。