新浪科技讯 北京时间2月6日晚间消息，高盛今日发布投资报告，称畅游(Nasdaq:CYOU)2012财年第一季度营收预计较高盛预期低5%。

以下为报告内容摘要:

畅游2011财年第四季度营收略高于我们预期，但2012财年第一季度营收预期却低于我们的预期。第四财季，畅游总营收为亿美元，环比增长7%，同比增长39%。不计，营收为亿美元，较我们的平均预期高1%。基于非美国通用会计准则，不计，每股美国存托股摊薄收益美元，环比增长13%，同比增长23%，较我们的预期高2%。畅游预计2012财年第一季度营收将达到亿美元至亿美元，其中包括来自的700万美元至800万美元营收。不计，畅游的该预期较我们预期的平均值低5%。基于非美国通用会计准则，每股美国存托股摊薄收益美元至美元，较我们预期的平均值低17%。

分析:

1)总活跃付费账户数量为320万，环比增长5%，同比增长18%。平均每活跃付费用户贡献的季度收入(ARPU)为221元人民币，环比增长2%，同比增长1%。第七大道游戏的活跃充值账户数达160万，环比基本持平。第七大道游戏的平均每活跃充值用户贡献的季度收入为38元人民币，环比基本持平。

2)营收为1360万美元，基于美国通用会计准则，净利润为1000万美元，每股美国存托股摊薄收益美元。

3) 毛利率为%，而2011财年第三季度为%。毛利率下滑主要是因为带宽成本较高、员工数据量增加和低利润率营收增加所致。运营利润率为58%，基于非美国通用会计准则，环比增长个百分点。(李明)