杨国琦

报告摘要:

1、2月25日ICE评论:期棉盘中涨停，受投机客买盘推动

2、中国海关总署周四公布的数据显示，中国1月棉花进口为390,720吨，较去年同期增长31%，较12月进口的461,700吨下滑15%。 海关1月公布，2010年中国共进口棉花280万吨，同比增长86%。

3、据中国棉花信息网调查统计，2011年度全国预计种植面积8182万亩，同比增加480万亩，增幅达到6%。

4、短期局部地区动荡不安，外围市场走势也是振荡剧烈。

行情综述:

国际:

据纽约2月25日消息，洲际交易所(ICE)期棉周五尾盘一度触及涨停，盘中多数时间位于平盘下方。经纪商称，期棉上涨是受投机客买盘推动，但成交量较少。处于交割期的3月期货没有涨跌停限制，涨幅比之后的合约更大。

ICE 3月期棉合约收涨美分，或%，报每磅美元，盘中一度升至美元的10日高位。3月合约成交量仅为190手。5月期棉合约周五多数时间大跌，突然升涨停7美分，或%，至美元。5月合约成交量为9,375手。

国内现货:

现货市场观望情况随着期价大跌继续漫延，纺织行业并未有效成交量，价格虽下跌，但棉商并不紧张，惜售情

绪较重，外贸订单较去年同期减少近半，市场不太景气。25日，中国棉花价格指数(CC Index328)30298元/吨，跌67，429级棉到厂均价29577元/吨，跌13。

电子撮合:

2月25日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交19420吨，与上一个交易日相比减少7540吨，订货量减少4620吨，累计订货量为吨。撮合多数合同仍延续跳空低开，之后行情宽幅震荡，盘终各合同均价大幅续跌，近期合同跌幅过千元；主力MA1105合同收于30500元，跌939元，近月MA1103合同收于29965元，跌1235元；盘内最低价为MA1103合同29965元，最高价为MA1103合同31200元；当日成交量萎缩，订货量大幅续减。

国内期货:

2月25日，主力合约CF1109低开于30180点，冲高至30665点，探底至29820点，全天横盘震荡，尾盘拉起，收小阳。报收于30590点，下跌390点，跌幅%。全天共成交144万手，成交量小幅减少。持仓量为手，减仓2536手。据前20名会员持仓，多头增仓2336手至95672手；空头减仓2269手至86845手。

操作建议:

近期，现货市场棉花价格有所下调，但纺织企业有采购意愿，外棉到港价格居高不下。预计郑棉主力合约近期将结束调整，开始继续追寻新高之路。

中线趋势:中线趋势看涨

日内策略:短期看涨；上破30300 做多，上方压力30800；下破29800 看空，下方支撑29500。